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Per quasi 130 anni, la General Electric è stata una delle più grandi aziende manifatturiere degli Stati Uniti. Ora sta crollando.
Simbolo dell'ingegno americano, questa potenza industriale ha lasciato il segno su prodotti che spaziano dai motori a reazione alle lampadine, dagli elettrodomestici alle apparecchiature a raggi X. Il pedigree di questo conglomerato risale a Thomas Edison. Un tempo rappresentava l'apice del successo commerciale ed è nota per i suoi rendimenti stabili, la solidità aziendale e l'incessante ricerca della crescita.
Ma negli ultimi anni, mentre General Electric si impegnava a ridurre le attività e a ripagare ingenti debiti, la sua ampia influenza è diventata un problema che la affliggeva. Ora, in quello che il Presidente e CEO Larry Culp (Larry Culp) ha definito il "momento decisivo", General Electric ha concluso che può generare il massimo valore smantellando se stessa.
Martedì l'azienda ha annunciato che GE Healthcare prevede di scorporarsi all'inizio del 2023 e che le divisioni energia rinnovabile ed energia elettrica costituiranno una nuova attività energetica all'inizio del 2024. La restante attività di GE si concentrerà sull'aviazione e sarà guidata da Culp.
Culp ha dichiarato: "Il mondo ci chiede, e ne vale la pena, di fare del nostro meglio per risolvere le sfide più grandi nei settori dei voli, dell'assistenza sanitaria e dell'energia". "Creando tre società quotate leader a livello mondiale, ciascuna delle due società potrà beneficiare di un'allocazione del capitale più mirata e personalizzata e di una flessibilità strategica, favorendo così la crescita e il valore a lungo termine di clienti, investitori e dipendenti".
I prodotti GE sono penetrati in ogni ambito della vita moderna: radio e cavi, aerei, elettricità, sanità, informatica e servizi finanziari. Essendo uno dei componenti originali del Dow Jones Industrial Average, il suo titolo azionario era un tempo tra i più diffusi nel Paese. Nel 2007, prima della crisi finanziaria, General Electric era la seconda azienda al mondo per valore di mercato, a pari merito con Exxon Mobil, Royal Dutch Shell e Toyota.
Ma mentre i giganti della tecnologia americana si assumono la responsabilità dell'innovazione, General Electric ha perso il favore degli investitori ed è diventato difficile da sviluppare. I prodotti di Apple, Microsoft, Alphabet e Amazon sono diventati parte integrante della vita americana moderna e il loro valore di mercato ha raggiunto migliaia di miliardi di dollari. Allo stesso tempo, General Electric è stata erosa da anni di debiti, acquisizioni premature e operazioni poco performanti. Ora vanta un valore di mercato di circa 122 miliardi di dollari.
Dan Ives, amministratore delegato di Wedbush Securities, ha affermato che Wall Street ritiene che lo spin-off avrebbe dovuto avvenire molto tempo fa.
Ives ha dichiarato al Washington Post in una e-mail di martedì: "I giganti tradizionali come General Electric, General Motors e IBM devono stare al passo con i tempi, perché queste aziende americane si guardano allo specchio e vedono crescita lenta e inefficienza. Questo è un altro capitolo della lunga storia di GE e un segno dei tempi in questo nuovo mondo digitale".
Al suo apice, GE era sinonimo di innovazione ed eccellenza aziendale. Jack Welch, il suo leader ultraterreno, ridusse il numero di dipendenti e sviluppò attivamente l'azienda attraverso acquisizioni. Secondo la rivista Fortune, quando Welch assunse la guida nel 1981, General Electric valeva 14 miliardi di dollari, e Welch ne aveva più di 400 miliardi quando lasciò l'incarico circa 20 anni dopo.
In un'epoca in cui i dirigenti erano ammirati per la loro attenzione ai profitti anziché considerare i costi sociali della loro attività, divenne l'incarnazione del potere aziendale. Il "Financial Times" lo definì "il padre del movimento per il valore azionario" e nel 1999 la rivista "Fortune" lo nominò "manager del secolo".
Nel 2001, la direzione passò a Jeffrey Immelt, che ristrutturò la maggior parte degli edifici costruiti da Welch e dovette far fronte a ingenti perdite legate alle attività dell'azienda nel settore energetico e dei servizi finanziari. Durante i 16 anni di mandato di Immelt, il valore delle azioni GE si è ridotto di oltre un quarto.
Quando Culp ha preso il controllo nel 2018, GE aveva già ceduto le sue attività di elettrodomestici, plastica e servizi finanziari. Wayne Wicker, Chief Investment Officer di MissionSquare Retirement, ha affermato che l'ulteriore suddivisione dell'azienda riflette il "costante focus strategico" di Culp.
"Continua a concentrarsi sulla semplificazione della serie di attività complesse che ha ereditato, e questa mossa sembra offrire agli investitori un modo per valutare in modo indipendente ogni unità aziendale", ha dichiarato Wick al Washington Post in un'e-mail. "Ognuna di queste aziende avrà il proprio consiglio di amministrazione, che potrebbe concentrarsi maggiormente sulle operazioni, nel tentativo di aumentare il valore per gli azionisti".
Nel 2018, General Electric ha perso la sua posizione nell'indice Dow Jones, sostituendola con Walgreens Boots Alliance nell'indice blue chip. Dal 2009, il prezzo delle sue azioni è sceso del 2% ogni anno; secondo CNBC, al contrario, l'indice S&P 500 ha un rendimento annuo del 9%.
Nell'annuncio, General Electric ha dichiarato che prevede di ridurre il proprio debito di 75 miliardi di dollari entro la fine del 2021, con un debito residuo totale di circa 65 miliardi di dollari. Tuttavia, secondo Colin Scarola, analista azionario di CFRA Research, le passività dell'azienda potrebbero ancora gravare sulla nuova società indipendente.
"La separazione non è sorprendente, perché General Electric ha disinvestito attività per anni nel tentativo di ridurre il suo bilancio eccessivamente indebitato", ha dichiarato Scarola in un commento inviato via email al Washington Post martedì. "Il piano di struttura del capitale dopo lo spin-off non è stato fornito, ma non saremmo sorpresi se la società spin-off fosse gravata da una quantità sproporzionata dell'attuale debito di GE, come spesso accade in questo tipo di riorganizzazioni".
Martedì le azioni di General Electric hanno chiuso a 111,29 dollari, in rialzo di quasi il 2,7%. Secondo i dati di MarketWatch, il titolo è cresciuto di oltre il 50% nel 2021.